Makan saja makanan yang dibawa pulang di bawah kecaman setelah panggilan aktivis pemegang saham
Just Eat Takeaway – perusahaan induk dari Thuisbezorgd.nl – adalah pemimpin pasar di Belanda, Belgia, Inggris dan Jerman, namun tetap menjadi pemain kecil di Amerika Serikat setelah akuisisi Grubhub pada Juni lalu. Kamis lalu, CEO Belanda Jitse Groen berbicara dengan nada menenangkan tentang status Grubhub pada hari investor perusahaan. Meskipun akuisisi saham senilai $7,3 miliar, kinerjanya buruk.
CEO Matt Maloney akan mengundurkan diri pada 1 Desember karena Grubhub tertinggal jauh dari pesaingnya di AS seperti DoorDash dan Uber Eats. Atas nama Cat Rock Capital, pendiri Alex Captain mencatat bahwa hanya divestasi atau pemisahan Grubhub yang dapat menghentikan undervaluation Just Eat Takeaway di bursa. “Sejak mengumumkan akuisisi Grubhub, saham JET secara struktural berkinerja buruk,” kata Captain dalam surat terbuka, Senin. Jadi pesan Cat Rock adalah: jual Grubhub ke jaringan toko kelontong milik Amazon, Whole Foods. “Kombinasi tersebut bersaing lebih baik di pasar pesan-antar makanan online AS.” Posisi kritis ini berdampak langsung pada bursa Amsterdam, dimana nilai sahamnya anjlok 1,9 persen.
Just Eat Takaway memanfaatkan pembatasan ketika industri katering tutup karena pandemi dan layanan pesan-antar makanan merajalela. Kini setelah pembatasan terhadap virus corona telah dilonggarkan, pertumbuhan pesanan tampaknya mengecewakan. Harganya turun dari 108 euro pada tahun 2020 menjadi 68 euro. Meskipun Groen menunjukkan angka triwulanan yang sangat baik di Inggris dan Jerman, ia dinilai berdasarkan hasil yang mengecewakan di AS.
Blokir di kaki
Menurut analis Nico Inberg van Pemegang Saham NL Pesan Cat Rock kepada Just Eat Takeaway jelas: lupakan pasar AS. Inberg: ‘Groen melakukan satu pengambilalihan terlalu banyak. Dia berpikir: Saya sudah menunjukkannya di Inggris dan Jerman, saya juga akan sukses di Amerika. Kelihatannya seperti buku anak-anak, namun para pemegang saham tidak mempercayainya. Amerika adalah permainan bola lainnya, Maloney menjatuhkan Grubhub. Dia harus keluar sekarang, tapi itu tidak cukup. Grubhub adalah rintangan bagi Groen, sebuah drama dengan pertumbuhan 3 persen.’
Just Eat Takeaway kini bisa menjadi mangsa bagi perusahaan pengiriman makanan besar Amerika. Inberg: ‘DoorDash atau Uber Eats bisa mengambil alih perusahaan, Groen tidak cukup menjadi bos di rumah untuk mencegah hal itu.’ Pada hari Senin, manajemen JET menanggapi kritik tajam Cat Rock Capital dengan singkat. Groen bilang dia tidak ingin menjual Grubhub.
Menurut Groen, akuisisi tersebut baru selesai empat bulan lalu dan Grubhub tetap menjadi “mitra strategis” untuk menaklukkan pasar Amerika dalam layanan pengiriman. “Meskipun ada tantangan khusus yang dihadapi Grubhub, kami beroperasi di pasar yang berkembang dengan peluang keuntungan yang luas,” kata JET dalam siaran persnya. Analis Inberg mencatat bahwa Cat Rock, CEO JET, menjebak Groen dengan ‘suratnya yang bernada agresif’. Dengan 6,5 persen saham, Cat Rock memang mempunyai pengaruh, kata Inberg. “Perusahaan itu bisa memberikan dampak yang cukup besar, terutama jika ada pemegang saham lain yang ikut serta.”
Tahun lalu, Cat Rock juga mengkritik kurangnya transparansi JET mengenai strategi yang harus diikuti. Oleh karena itu Inberg berbicara tentang “serangan pribadi” terhadap Groen. ‘Sebenarnya, Cat Rock mengatakan: jika Just Eat Takeaway tidak memberikan hasil apa pun, manajemen perlu diganti. Ketika melakukan pemungutan suara pada rapat pemegang saham, kesimpulannya mungkin bahwa Green bertanggung jawab atas depresiasi yang sangat besar. Permainannya ada di kereta.’
